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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度非凡阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

弘大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又若何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

这一纷争表明，全球第一大电视厂商三星在推广新一代智能电视时可能面临种种困难。KT上周表示，将切断三星智能电视在韩国的互联网接入服务，原因是三星不愿与其讨论与扩大无线网络容量产生的相关成本，而扩容则是该公司为智能电视产品提供服务的基础。

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据透露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，隔断今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度非凡阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来沿途上行，隔断12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要归并在QDII产物方面。隔断2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实大家互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分手为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发大家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跨越6%。

其中，本年以来事迹进展最佳的QDII基金——广发大家精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中示意，岂论是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年大家经济败落预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会赢得一定的国外市集份额，这是中国电商行业一个尽头大的契机。

跨境业务投资引关怀

值得关怀的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往复处事收入的助推器，还成为了拼多多串联大家供应链，激活国内供应链的进攻持手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理关怀，并积极捕捉A股有关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的场地。”海富通基金基金司理胡耀文此前在收受证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的有关公司事迹和股价进展都尽头好。恰是关怀到了好意思股有关个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他关怀投资契机的一个念念路即是常常性追踪好意思股市集进展杰出的行业，从而参谋对应的A股投资契机。他示意，近段本事以来，拼多多观念股的市集热度上升，讲解资金层面也关怀到了有关的投资契机，神秘顾客方法不外平凡投资者仍需阔别相应上市公司是否终了事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是连续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础设施配套，以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国练习交易时势的出海。

二是大家电商浸透率耕种，国外新兴国度的基础设施冉冉完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国外经济减慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这小数尽头好地兴奋了国外蹧跶者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也广漠实现了增长。数据透露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的办法数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

咫尺来看，就股价进展而言，广漠中概互联网公司仍处缺点。从反应境外上市中国互联网公司证券全体进展的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，隔断11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股诚然全体事迹仍在增长，但此前市集录用较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高涨乏力。此外，谈判到现时国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，市集关于行业的全体预期有所退换。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策束缚出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期有关板块进展较好，中概互联所障翳的在线蹧跶、腹地生计、告白游戏等界限王人受益于政策利好而进展淡雅。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得原来市步地期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建立情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅激荡。

在预测畴昔时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，全体来看，曩昔两年互联网厂商广漠接肯定本增效计谋，本钱端得到光显优化，疫后线下客流复原以及蹧跶复苏也在股东互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长出息的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，扫数中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久进展。

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